L’année 2023 a été positive, mais il n’en sera pas toujours ainsi

Comme nous l’avons écrit dans l’actualisation des rentabilités du premier semestre 2023, la première partie de l’année a été positive. Maintenant que l’année est terminée, nous pouvons dire que la rentabilité de 2023 a été positive dans l’ensemble (entre 2,7 % et 17,0 % pour nos portefeuilles de fonds et entre 5,5 % et 16,9 % pour nos assurances-vie). C’est une très bonne nouvelle, mais il ne faut pas pour autant oublier que, comme vous le savez, il y aura aussi des années négatives.

L’importance de la diversification

La dispersion de la rentabilité entre les différentes zones géographiques a été particulièrement significative en 2023. Aux deux extrêmes, on trouve le fonds d’actions des États-Unis, avec une rentabilité de 21,3 % dans l’année, et le fonds d’actions du Pacifique hors Japon, avec une rentabilité de 2,6 %. Quant aux fonds obligataires, leur rentabilité varie de 8,2 % pour le fonds d’obligations des marchés émergents couverts en Euro et de 1,7 % pour le fonds d’obligations du gouvernement des États-Unis couverts en Euro.

Certains d’entre vous nous ont demandé pourquoi ne pas tout investir dans le S&P 500, le principal indice boursier américain, étant donné qu’il a été le plus performant ces dernières années. La raison est, une fois de plus, que « les rentabilités passées ne constituent pas un indicateur fiable des rentabilités futures ». Ce n’est pas parce que l’indice S&P 500 a été plus rentable que la moyenne dans le passé qu’il sera plus rentable dans le futur. Comme nous ne savons pas comment le marché se comportera à l’avenir, il vaut mieux diversifier.

Pertes maximales estimées

Sur la page « Nos portefeuilles » (pour les portefeuilles de fonds), « Modèle d’investissement » (assurance-vie) nous présentons les prévisions de rentabilité et de volatilité pour chacun des profils investisseurs. Ces données indiquent non seulement la rentabilité prévue pour les prochaines années, mais aussi la variabilité de cette rentabilité (volatilité, ou risque).

Par exemple, pour le profil 10, le pronostic de rentabilité annuelle à long terme est de 6,4 % et le pronostic de volatilité est de 13,1 %. Cela signifie qu’avec une probabilité de 95 %, la rentabilité de l’année peut être comprise entre -19,3 % et 32,1 % (rentabilité prévue +- 1,96 fois la volatilité : 6,4 % +- 1,96* 13,1 %). Le revers de la médaille est qu’avec une probabilité de 2,5 %, la perte de l’année prochaine pour le profil 10 pourrait être supérieure à -19,3 %.

Nouveautés de l’année 2023

En plus des rentabilités positives, l’année 2023 a apporté plusieurs nouveautés :

1. Lancement de notre service en France à travers l’assurance-vie épargne
2. Adaptation du poids de nos portefeuilles* au comportement de nos clients. Nous avons procédé à ce changement afin de maximiser la rentabilité corrigée par le risque de nos clients, en tenant compte du comportement moyen face aux chutes des marchés que nous avons observées au cours des cinq dernières années.
3. Incorporation de « l’épargne de sécurité » (fonds monétaire) pour nos portefeuilles de fonds* afin de rentabiliser votre argent en espèces. Ainsi, les clients qui le souhaitaient pouvaient profiter de la hausse des taux d’intérêt et rentabiliser leurs liquidités en investissant dans un fonds monétaire.
4. Lancement du portefeuille 0, investi à 100 % dans un fonds monétaire. Pour les clients de portefeuilles* de fonds qui souhaitent un risque minimum pour leurs investissements.

*Nos portefeuilles de fonds sont seulement disponibles en Belgique et en Espagne pour le moment.

Rentabilité

La rentabilité des portefeuilles de fonds en 2023 a été comprise entre 2,7 % pour le portefeuille de profil 0 de 10 à 100 mille euros et 14,8 % pour le portefeuille de profil 10 de 10 à 100 mille euros. La rentabilité du portefeuille moyen (n° 6) a été de 11,2 %. Si l’on considère la rentabilité des portefeuilles depuis 2015, la rentabilité du portefeuille moyen a été de +44,5 % en cumulé, soit 4,7 % annuel.

Par rapport aux benchmarks, nous observons que les rentabilités des portefeuilles sont en moyenne supérieures de 2,6 points de pourcentage (p.p.) en 2023. En examinant les données de rentabilité cumulée depuis 2015, nous constatons qu’en moyenne nos portefeuilles ont 29,7 p.p. de plus que leur benchmark, soit 3,0 p.p. de plus par an.

Dans cet article, nous avons inclus pour la première fois les rentabilités du portefeuille 0, que nous avons lancé le 30/06/2023 et qui est investi à 100 % dans un fonds monétaire. Nous avons inclus la rentabilité pour l’ensemble de l’année 2023 afin de pouvoir comparer correctement les portefeuilles.

Cette année, nous avons également inclus les rentabilités de notre assurance-vie épargne, lancée fin mars 2023 pour les résidents en France. Les rentabilités pour l’année 2023 ont été comprises entre 6,0 % et 14,7 % pour les portefeuilles de taille 10 à 100 mille euros.

Dans l’ensemble, l’année 2023 a été positive tant pour les actions que pour les obligations. Les actions ont affiché des rentabilités comprises entre 2,6 % (actions du Pacifique hors Japon) et +21,3 % (actions mondiales avec un biais d’investissement socialement responsable, ISR). Du côté des obligations, la rentabilité s’est située entre 1,7 % (obligations du gouvernement des États-Unis couvertes en euro) et 8,2 % (obligations des marchés émergents couvertes en euro).

Ci-dessous, nous examinerons en détail la rentabilité de 2023 et depuis huit ans pour nos autres services d’investissement :

1. Portefeuilles de fonds d’investissement
2. Assurance-vie épargne

Portefeuilles de fonds d’investissement

En 2023, la rentabilité de nos portefeuilles de 10 à 100 mille euros s’est située entre 2,7 % et 14,8% :

• 2,7 % pour le portefeuille le moins risqué (profil 0/10)
• 14,8 % pour le portefeuille le plus risqué (profil 10/10)

* Benchmark : les indices de référence sont les indices des fonds monétaires à court terme (pour le portefeuille 0), Morningstar Obligations Internationales Couvertes EUR (pour nos portefeuilles 1 et 2), Morningstar Allocation Prudente Internationale EUR (pour nos portefeuilles 3 à 5), Morningstar Allocation Modérée Internationale EUR (pour les portefeuilles 6 à 7) et Morningstar Allocation Agressive Internationale EUR (pour les portefeuilles 8 à 10). Morningstar est le fournisseur d’information sur les fonds d’investissement leader en Europe. Il s’agit des benchmarks qui représentent le mieux la rentabilité moyenne des fonds d’investissement en Europe. Ces données historiques sont nettes de frais de gestion de portefeuille et de droits de garde pour le portefeuille Indexa, mais pas pour le benchmark auquel il est comparé.

Quant au benchmark, il a enregistré, sur l’année 2023, une rentabilité comprise entre 3,2 % et 10,8 % :

• 3,2 % pour le benchmark du portefeuille 0
• 4,5 % pour le benchmark des portefeuilles 1 à 2
• 6,3 % pour le benchmark des portefeuilles 3 à 5
• 3 % pour le benchmark des portefeuilles 6 à 7
• 9,5 % pour le benchmark du portefeuille 8 **
• 10,8 % pour le benchmark des portefeuilles 9 à 10

** Comme nous avons augmenté le poids des actions dans le portefeuille 8 de 67 % à 72 % en avril 2023, le benchmark du portefeuille 8 était la catégorie Morningstar Allocation Modérée Internationale EUR jusqu’en mars 2023 (50 % à 70 % d’actions) et Morningstar Allocation Agressive Internationale EUR (70 % à 90 % d’actions) depuis avril 2023.

En moyenne, sur l’année 2023, la rentabilité de nos portefeuilles a été 2,6 p.p. supérieure à celle des benchmarks.

Rentabilités cumulées

Bien que les rentabilités de 2023 aient été positives, ce qui est plus important ce sont les rentabilités cumulées depuis que nous avons lancé Indexa fin 2015. Nous pouvons constater qu’en moyenne, les portefeuilles Indexa ont obtenu une rentabilité cumulée 29,7 p.p. au dessus des fonds d’investissement européens comparables.

Cela signifie qu’après 8 ans, nos portefeuilles ont obtenu une rentabilité cumulée moyenne de 41,8 % pour les portefeuilles Indexa contre 12,1 % pour les benchmarks, soir 29,7 p.p. supérieure à la moyenne en 8 ans, ou 3,0 p.p. de plus en moyenne par an.

Vous trouverez ci-dessous une comparaison de la rentabilité corrigée par le risque des portefeuilles à l’aide du ratio de Sharpe (rentabilité / risque) :

On constate qu’en 8 ans d’activité, Indexa a obtenu un ratio de Sharpe compris entre 0,24 et 0,62 (proche du 0,46 espéré à long terme pour des investissements diversifiés en actions et obligations), alors que les benchmarks ont actuellement un ratio de Sharpe très faible (entre -0,14 et +0,35).

Cela signifie que les investisseurs, avec Indexa, obtiennent dans leurs portefeuilles la rentabilité corrigée par le risque offerte par le marché, tandis que les investisseurs dans les fonds d’investissements européens subissent le même risque, mais la rentabilité se perd en frais.

Portefeuilles de plus de 100 mille euros et de moins de 10 mille euros

Nous gérons de manière très similaire les trois tailles de portefeuilles que nous utilisons chez Indexa : les portefeuilles inférieurs à 10 mille euros, les portefeuilles entre 10 mille et 100 milles euros et les portefeuilles supérieurs à 100 mille euros. La principale différence est, dans les portefeuilles de plus de 10 ou 100 mille euros, l’ajout d’autres classes d’actifs afin d’accroître la diversification.

Ci-dessous, vous pouvez voir les différentes rentabilités annuelles des différents portefeuilles en fonction du profil au cours des 8 années d’activité (du 31/12/2016 au 31/12/2023) :

Les différences entre les portefeuilles de moins de 10 mille euros, de plus de 10 mille euros et de plus de 100 mille euros ne sont pas significatives : entre – 0,2 point de pourcentage (p.p.) et – 0,4 p.p. par an pour les portefeuilles de plus de 100 mille euros et entre – 0,4 p.p. et +0,5 p.p. pour les portefeuilles de moins de 10 mille euros, en comparaison avec les portefeuilles de 10 à 100 mille euros.

Portefeuilles de fonds d’investissement ISR

En avril 2022, nous avons inauguré notre service de portefeuilles de fonds avec un biais d’investissement socialement responsable (ISR). Nous pouvons comparer la performance entre un portefeuille sans biais ISR de 10 à 100 mille € et un portefeuille ISR.

En 2023, la rentabilité de nos portefeuilles de 10 à 100 mille euros était comprise entre 6,1 % et 14,8 % et les portefeuilles ISR ont obtenu une rentabilité comprise entre 5,6 % et 16,9 % selon le profil de risque.

En moyenne, en 2023, la rentabilité des portefeuilles sans biais ISR est inférieure de 0,6 p.p. à celle des portefeuilles ISR. Nous observons une différence plus marquée dans les portefeuilles avec une prédominance d’actions, comme le démontre la performance exceptionnelle du fonds d’actions globales ISR cette année, affichant une rentabilité de 21,9 %. Cela s’explique par le poids significatif des secteurs de la technologie et de la consommation discrétionnaire dans ce fonds, lesquels ont enregistré une performance particulièrement positive.

Rentabilités cumulées portefeuilles ISR

Sur les deux dernières années (2022-2023), les rentabilités cumulées des portefeuilles sans biais ISR se situent entre – 5,5 % et + 4,5 % et entre – 5,4 % et + 3,0 % pour un portefeuille ISR. En moyenne, les portefeuilles sans biais ont gagné 0,8 p.p. cumulé de plus que les portefeuilles ISR sur les deux dernières années.

Assurance-vie épargne

Pour les résidents en France, nous proposons des contrats d’assurance-vie Indexa Vie Spirica depuis fin mars 2023. En termes d’investissements, ils sont identiques à nos portefeuilles de fonds, bien qu’il s’agisse de formats d’investissement différents et indépendants.

En 2023, la rentabilité de nos assurances-vie de 10 à 100 mille euros s’est située entre 6,0 % et 14,7 % :

• 6,0 % pour les contrats d’assurance-vie les moins risqués (profil 1/10, 10 % actions et 90 % obligations)
• 14,7 % pour les contrats d’assurance-vie les moins risqués (profil 10/10, 90 % actions et 10 % obligations)

Assurances-vie de plus de 100 mille euros et de moins de 10 mille euros

Nous gérons de manière très similaire les trois tailles d’assurance-vie que nous offrons. La principale différence est, dans l’assurance-vie de plus de 10 ou 100 mille euros, l’ajout d’autres classes d’actifs afin d’accroître la diversification.

Ci-dessous, vous pouvez voir les différentes rentabilités annuelles des trois tailles d’assurance-vie en fonction du profil investisseur sur l’année 2023.

Les différences entre les assurance de moins de 10 mille euros, de plus de 10 mille euros et de plus de 100 mille euros ne sont pas si significatives : entre + 0,3 point de pourcentage (p.p.) et – 0,7 p.p. par an pour les assurances-vie de plus de 100 mille euros et entre – 0,5 p.p. et +2,2 p.p. pour les assurances-vie de moins de 10 mille euros, en comparaison avec les assurances-vie de 10 à 100 mille euros. La différence plus importante sur les profils élevés est due à une exposition supérieure au États-Unis des assurances-vie de taille moins de 10 mille euros, zone géographique qui a particulièrement performé.

Assurances-vie ISR

Dans cette section, nous allons comparer la performance entre un contrat d’assurance-vie sans biais d’investissement socialement responsable (ISR) de 10 à 100 mille € et un contrat d’assurance-vie ISR.

En 2023, la rentabilité de nos assurances-vie de 10 à 100 mille euros était comprise entre 6,0 % et 14,7 % et les assurances-vie ISR ont obtenu une rentabilité comprise entre 8,0 % et 17,0 % selon le profil de risque.

En moyenne, en 2023, la rentabilité des assurances-vie sans biais ISR est inférieure de 2,1 p.p. à celle des assurances-vie ISR. Cette différence est significative pour deux raisons. La première est que le fonds d’actions globales ISR a été le plus performant cette année avec 21,9 % de rentabilité, étant donné que les secteurs de la technologie et de la consommation discrétionnaire ont un poids plus important dans ce fonds et qu’ils ont eu une performance particulièrement positive en 2023. La seconde raison est que les fonds obligataires du portefeuille ISR sont concentrés en Europe, en raison de l’absence de fonds ISR mondiaux en France, et ces fonds obligataires européens ont surperformé les fonds obligataires mondiaux en 2023.

Si vous êtes déjà client, n’hésitez pas à inviter vos amis pour bénéficier d’une réduction des frais de gestion d’Indexa, tant pour vous que pour eux.

Si vous n’êtes pas encore client d’Indexa Capital, découvrez quel portefeuille de fonds indexés mondialement diversifié nous vous recommandons en effectuant notre bref test de profil investisseur (2 min).