Au cours du premier semestre 2024, les marchés boursiers en général ont continué à augmenter fortement, de manière similaire à l’évolution observée en 2023, menés par les actions américaines qui, au cours du premier semestre 2024, ont enregistré une rentabilité de 18,5 %.
Comme nous l’avions fait dans l’article sur la rentabilité annuelle de 2023, nous aimerions vous rappeler que, bien que ce premier semestre 2024 ait été très positif, il y aura certainement des années négatives à l’avenir, et que le plus important est que vous ayez un profil de risque conforme à votre capacité et à votre volonté de prendre des risques (voir les détails dans la section « pertes maximales attendues » ci-dessous).
Attention, il ne faut pas penser que vous en savez plus que le marché
Cette croissance constatée par les actions américaines dans le passé ne signifie pas que celles-ci continueront à toujours avoir une aussi bonne rentabilité à l’avenir. Et comme nous ne savons pas comment le marché se comportera à l’avenir, nous pensons qu’il vaut mieux se diversifier au niveau mondial.
Par exemple, à la fin de l’année 2023, une baisse des taux d’intérêt semblait imminente. Cependant, au cours des premiers mois de l’année, il y a eu une légère augmentation des taux qui s’est ensuite résorbée. Cette légère hausse des taux a entraîné des pertes pour les obligations mondiales à long terme (-1,2 % au premier semestre).
Chez Indexa, nous utilisons les obligations à long terme comme outil de diversification dans nos portefeuilles afin de réduire le risque du portefeuille d’actions en investissant dans la duration moyenne du marché et parce qu’investir dans des obligations à court terme est un biais qui réduit la rentabilité à long terme.
Le marché est la meilleure estimation de ce qui se passera dans le futur avec les données disponibles à tout moment.
Pertes maximales attendues
Sur la page « Nos portefeuilles/Modèle d’investissement », nous présentons le pronostic de rentabilité et de volatilité pour chacun de nos profils d’investisseur. Ces données nous indiquent la moyenne du pronostic de rentabilité que les grandes sociétés de gestion telles que Vanguard, JP Morgan, Franklin Templeton et State Street Global Advisors prévoient d’atteindre à long terme, mais aussi la variabilité de cette rentabilité (la volatilité, ou le risque).
Par exemple, pour le profil 6, le pronostic de rentabilité annuelle à long terme est de 4,4 % et le pronostic de volatilité est de 8,5 %. Cela signifie qu’avec une probabilité de 95 %, la rentabilité de l’année peut être comprise entre -12,3 % et 21,1 % (pronostic de rentabilité +- 1,96 fois la volatilité, soit dans notre exemple : 4,4 % +- 1,96* 8,5 %, comme le montre le graphique ci-dessous).
Avec ces informations, nous aimerions vous rappeler que même si les circonstances sont favorables pour le moment, et que le portefeuille 6 est à +6,2 % au premier semestre 2024, les circonstances ne vont pas nécessairement rester telles qu’elles et le portefeuille 6 pourrait terminer l’année avec -12,3 %, et les deux pourcentages se situeraient dans l’intervalle prévu.
Depuis votre espace personnel \ sélection d’un compte \ Plan \Évolution du portefeuille et projections, vous pouvez vérifier l’évolution de votre portefeuille par rapport au scénario négatif, moyen et positif.
Il est très important de se rappeler que la performance du portefeuille au cours des dix dernières années a été supérieure au scénario moyen, mais qu’elle aurait pu être bien pire.
Rentabilité
La rentabilité des portefeuilles de fonds au cours du premier semestre 2024 a été comprise entre – 0,3 % pour le portefeuille de profil 1 de 10 à 100 mille € et 10,9 % pour le portefeuille de profil 10 de moins de 10 mille €. La rentabilité du portefeuille moyen (n° 6) de 10 à 100 mille € a été de 6,1 %.
Si l’on regarde la rentabilité des portefeuilles depuis 2015, la rentabilité du portefeuille moyen (n°6 de 10 à 100 mille €) a été de +53,1 % en cumulé, 5,1 % annuel.
Par rapport aux benchmarks, nous observons qu’en moyenne sur ce 1er semestre 2024 les rentabilités des portefeuilles sont supérieures de 1,3 points de pourcentage (p.p.). En examinant les données de rentabilité cumulée depuis 2015, nous constatons qu’en moyenne nos portefeuilles ont 33,1 p.p. de plus que leur benchmark, soit 2,9 p.p. de plus par an.
En ce qui concerne notre assurance-vie épargne, lancée fin mars 2023 pour les résidents en France. La rentabilité du premier semestre 2024 a été comprises entre 0,4 % et 10,9 % pour les portefeuilles de 10 à 100 mille € (voir détails à continuation).
Dans l’ensemble, le premier semestre 2024 a été très positif pour les actions et légèrement négatif pour les obligations. Les actions ont obtenu une rentabilité allant de 3,7 % (actions du Pacifique hors Japon) à 18,5 % (actions États-Unis).
Du côté des obligations, la rentabilité s’est située entre -2,2 % (obligations du gouvernement des États-Unis couvertes en euros) et 2,0 % (fonds monétaire). Le fonds d’obligations européennes indexées sur l’inflation baisse de – 2,2 %, même si l’inflation est élevée par rapport aux années précédentes.
La raison en est que ce sont les attentes en matière d’inflation, c’est-à-dire ce que le marché attend de l’inflation à l’avenir, qui influencent les mouvements des prix du marché. Avec ce résultat, le marché s’attend à ce que l’inflation en Europe diminue dans un avenir proche.
| Noms | Classe d’actif |
Rentabilité S1 2024 (%) |
| Fonds d’actions | ||
| Vanguard Global Stk Idx Eur – Acc | Actions globales |
15,2 |
| Vanguard European Stk Idx Eur – Acc | Actions Europe |
9,3 |
| Vanguard US 500 Stk Idx Eur – Acc | Actions États-Unis |
18,5 |
| Vanguard Japan Stk Idx Eur – Acc | Actions Japon |
9,4 |
| Vanguard Emrg Mk Stk Idx Eur – Acc | Actions pays émergents |
10,6 |
| Vanguard Pacific Ex-Japan Stk Idx Eur – Acc | Actions Pacifique sauf Japon |
3,7 |
| Vanguard Global Small Cap Idx Eur – Acc | Actions globales à petite capitalisation |
4,6 |
| Fonds obligataires | ||
| Vanguard Global Bnd Idx Eur – Acc |
-1,2 |
|
| Vanguard Euro Inv Gr Bnd Idx Eur – Acc | Obligations d’entreprises européennes |
0,0 |
| iShares EM Gov Bnd Idx -I2 Eur Hdg – Acc | Obligations pays émergents couvertes en Euro |
1,7 |
| Vanguard Eur Gov Bnd Idx – Acc | Obligations d’États européens |
-1,9 |
| Vanguard Euroz Inf Lk Bnd Idx Eur – Acc | Obligations européennes liées à l’inflation |
-2,2 |
| Vanguard US Gov Bnd Idx Eur Hdg – Acc | Obligations d’États-Unis couvertes en EUR |
-1,6 |
| iShares US Corporate Bnd Idx Eur Hdg -Ins Acc | Obligations d’entreprises États-Unis couvertes en euros |
-1,3 |
| Blackrock ICS Euro Liquidity Fund | Monétaire |
2,0 |
| ISR | ||
| Vanguard ISR Dev. World Stk Idx Eur -Ins Plus | Actions globales ISR |
14,6 |
| Vanguard ISR Emrg Mk Stk Idx Eur -Ins Plus | Actions économies émergentes ISR |
9,8 |
| iShares ISR Global Corp Bnd Idx Eur Hdg | Obligations d’entreprises globales ISR |
-0,7 |
| Amundi JPM Global Gov Bnd Idx Eur Hdg | Obligations gouvernementales globales |
-1,6 |
| Vanguard Eur Inv Grd SRI Bnd Idx -Acc | Obligations d’entreprises européennes ISR couvertes en Euros |
-0,1 |
| Vanguard Eur Gv Bnd Idx -Acc | Obligations États européens |
-1,6 |
Ci-dessous, nous examinerons en détail la rentabilité du premier semestre de l’année 2024 et cumulée depuis le lancement de chaque service :
Portefeuilles de fonds d’investissement (en Belgique)
Au premier semestre 2024, la rentabilité de nos portefeuilles de 10 à 100 mille euros s’est située entre – 0,3 % et 10,9 % :
- – 0,3 % pour le portefeuille de profil 1/10
- 10,9 % pour le portefeuille le plus risqué (profil 10/10)
Benchmark : les indices de référence sont les indices des fonds monétaires à court terme (pour le portefeuille 0), Morningstar Obligations Internationales Couvertes EUR (pour nos portefeuilles 1 et 2), Morningstar Allocation Prudente Internationale EUR (pour nos portefeuilles 3 à 5), Morningstar Allocation Modérée Internationale EUR (pour les portefeuilles 6 à 7) et Morningstar Allocation Agressive Internationale EUR (pour les portefeuilles 8 à 10). Morningstar est le fournisseur d’information sur les fonds d’investissement leader en Europe. Il s’agit des benchmarks qui représentent le mieux la rentabilité moyenne des fonds d’investissement en Europe. Ces données historiques sont nettes de frais de gestion de portefeuille et de droits de garde pour le portefeuille Indexa, mais pas pour le benchmark auquel il est comparé.
Quant au benchmark, il a enregistré, au premier semestre 2024, une rentabilité comprise entre -0,8 % et 7,9 % :
- 1,7 % pour le benchmark du portefeuille 0
- -0,8 % pour le benchmark des portefeuilles 1 à 2
- 2,3 % pour le benchmark des portefeuilles 3 à 5
- 4,9 % pour le benchmark des portefeuilles 6 à 7
- 7,9 % pour le benchmark des portefeuilles 8 à 10
En moyenne, sur ce premier semestre de l’année 2024, la rentabilité de nos portefeuilles a été 1,3 p.p. supérieure à celle des benchmarks.
Rentabilités cumulées
Bien que les rentabilités du premier semestre de l’année 2024 aient été positives pour quasiment tous les portefeuilles, ce qui nous semble le plus important ce sont les rentabilités cumulées depuis que nous avons lancé Indexa fin 2015. Nous pouvons constater qu’en moyenne, les portefeuilles Indexa ont obtenu une rentabilité cumulée 33,1 p.p. au-dessus des fonds d’investissement européens comparables.
Cela signifie qu’après 8 ans et demi, nos portefeuilles ont obtenu une rentabilité cumulée moyenne de 49,9 % pour les portefeuilles Indexa contre 16,8 % pour les benchmarks, soit 33,1 p.p. supérieure à la moyenne en 8 ans et demi, ou 2,9 p.p. de plus en moyenne par an.
Comme nous avons augmenté le poids des actions dans le portefeuille 8 de 67 % à 72 % en avril 2023, le benchmark du portefeuille 8 était la catégorie Morningstar Allocation Modérée Internationale EUR jusqu’en mars 2023 (50 % à 70 % d’actions) et Morningstar Allocation Agressive Internationale EUR (70 % à 90 % d’actions) depuis avril 2023.
Vous trouverez ci-dessous une comparaison de la rentabilité corrigée par le risque des portefeuilles à l’aide du ratio de Sharpe (rentabilité / risque) :
On constate qu’en 8 ans et demi d’activité, Indexa a obtenu un ratio de Sharpe compris entre 0,22 et 0,71 (proche du 0,46 espéré en moyenne à long terme pour des investissements diversifiés en actions et obligations), alors que les benchmarks ont actuellement un ratio de Sharpe très faible (entre -0,16 et +0,43).
Cela signifie que les investisseurs, avec Indexa, obtiennent dans leurs portefeuilles la rentabilité corrigée par le risque offerte par le marché, tandis que les investisseurs dans les fonds d’investissements européens subissent le même risque, mais la rentabilité se perd en frais.
Comme le ratio de Sharpe moyen est attendu autour de 0,46, on peut s’attendre, à long terme, à une légère amélioration du ratio de Sharpe des portefeuilles plus conservateurs et à une légère détérioration du ratio de Sharpe des portefeuilles plus agressifs.
Portefeuilles de plus de 100 mille € et de moins de 10 mille €
Nous gérons de manière très similaire les trois tailles de portefeuilles que nous offrons : les portefeuilles inférieurs à 10 mille €, les portefeuilles entre 10 mille et 100 milles € et les portefeuilles supérieurs à 100 mille €. La principale différence est, dans les portefeuilles de plus de 10 ou 100 mille €, l’ajout d’autres classes d’actifs afin d’accroître la diversification.
Ci-dessous, vous pouvez voir les différentes rentabilités annuelles des différents portefeuilles en fonction du profil au cours des 8 années d’activité (du 31/12/2016 au 30/06/2024) :
Les différences entre les portefeuilles de moins de 10 mille euros, de plus de 10 mille euros et de plus de 100 mille euros ne sont pas significatives : entre – 0,3 p.p. et +0,9 p.p. pour les portefeuilles de moins de 10 mille € et entre 0 point de pourcentage (p.p.) et – 0,2 p.p. par an pour les portefeuilles de plus de 100 mille €, en comparaison avec les portefeuilles de 10 à 100 mille €.
Portefeuilles de fonds d’investissement ISR
En avril 2022, nous avons inauguré notre service de portefeuilles de fonds avec un biais d’investissement socialement responsable (ISR). Nous pouvons comparer la performance entre un portefeuille sans biais ISR de 10 à 100 mille € et un portefeuille ISR.
Au premier semestre de l’année 2024, la rentabilité de nos portefeuilles de 10 à 100 mille € était comprise entre -0,3 % et 10,9 % et les portefeuilles ISR ont obtenu une rentabilité comprise entre -0,2 % et 12,1 % selon le profil de risque.
On constate qu’il y a un peu plus de différence dans les portefeuilles avec un pourcentage plus élevé d’actions car le fonds global d’actions ISR est l’un des fonds les plus performants jusqu’à présent en 2024, 14,6 %, étant donné que les secteurs de la technologie et de la consommation discrétionnaire ont un poids plus élevé dans ce fonds et ont eu une performance particulièrement positive depuis la fin de la crise financière en 2008.
Depuis que nous avons lancé le service avec biais ISR, les rentabilités cumulées des portefeuilles sans biais ISR se situent entre – 5,9 % et + 15,9 % et entre – 5,6 % et + 15,4 % pour un portefeuille ISR. En moyenne, les portefeuilles sans biais ont gagné 0,8 p.p. cumulé de plus que les portefeuilles ISR sur les deux dernières années.
Assurance-vie épargne (en France)
Pour les résidents en France, nous proposons des contrats d’assurance-vie Indexa Vie Spirica depuis fin mars 2023. En termes d’investissements, ils sont identiques à nos portefeuilles de fonds, bien qu’il s’agisse de produits d’investissement différents et indépendants.
Sur ce premier semestre 2024, la rentabilité de nos assurances-vie de 10 à 100 mille € s’est située entre -0,4 % et 10,9 % :
• -0,4 % pour les contrats d’assurance-vie les moins risqués (profil 1/10, 10 % actions et 90 % obligations)
• 10,9 % pour les contrats d’assurance-vie les plus risqués (profil 10/10, 90 % actions et 10 % obligations)
Rentabilités cumulées
Depuis le lancement de notre assurance-vie fin mars 2023, la rentabilité cumulée moyenne est de 12,3 % pour les portefeuilles Indexa contre 9,2 % pour les benchmarks, soit 3,1 p.p. supérieure à la moyenne en un an et trois mois, ou 2,5 p.p. de plus en moyenne par an.
Vous trouverez ci-dessous une comparaison de la rentabilité corrigée par le risque des portefeuilles à l’aide du ratio de Sharpe (rentabilité / risque) :
Comme le ratio de Sharpe moyen attendu devrait se situer autour de 0,46, on peut s’attendre à ce que le ratio de Sharpe de nos assurances-vie se réduise à long terme.
Assurances-vie de plus de 100 mille € et de moins de 10 mille €
Nous gérons de manière très similaire les trois tailles d’assurance-vie que nous offrons. La principale différence est, dans l’assurance-vie de plus de 10 ou 100 mille €, l’ajout d’autres classes d’actifs afin d’accroître la diversification.
Ci-dessous, vous pouvez voir les différentes rentabilités annuelles des trois tailles d’assurance-vie en fonction du profil investisseur depuis leur lancement fin mars 2023.
Les différences entre les assurances-vie de moins de 10 mille €, de plus de 10 mille € et de plus de 100 mille € ne sont pas si significatives : entre 0 point de pourcentage (p.p.) et – 0,5 p.p. par an pour les assurances-vie de plus de 100 mille € et entre – 0,4 p.p. et +3,3 p.p. pour les assurances-vie de moins de 10 mille €, en comparaison avec les assurances-vie de 10 à 100 mille €. La différence plus importante sur les profils élevés est due à une exposition supérieure aux États-Unis des assurances-vie de taille moins de 10 mille €, zone géographique qui a particulièrement performé.
Assurances-vie ISR
Dans cette section, nous comparons la rentabilité d’un contrat d’assurance-vie sans biais d’investissement socialement responsable (ISR) de 10 à 100 mille € et un contrat d’assurance-vie ISR.
Au premier semestre 2024, la rentabilité de nos assurances-vie de 10 à 100 mille € était comprise entre -0,4 % et 10,9 % et les assurances-vie ISR ont obtenu une rentabilité comprise entre -0,3 % et 12,0 % selon le profil de risque.
On constate qu’il y a un peu plus de différence dans les portefeuilles avec un pourcentage plus élevé d’actions car le fonds global d’actions ISR est l’un des fonds les plus performants jusqu’à présent en 2024, 14,6 %, étant donné que les secteurs de la technologie et de la consommation discrétionnaire ont un poids plus élevé dans ce fonds et ont eu une performance particulièrement positive depuis la fin de la crise financière en 2008.
Depuis le lancement de notre assurance-vie en mars 2023, les rentabilités cumulées des portefeuilles sans biais ISR se situent entre 5,4 % et + 26,8 % et entre 3,0 % et + 21,5 % pour un portefeuille ISR. En moyenne, les portefeuilles sans biais ont gagné 3,5 p.p. cumulé de plus que les portefeuilles ISR sur les derniers 15 mois.
Si vous êtes déjà client, n’hésitez pas à inviter vos amis pour bénéficier d’une réduction des frais de gestion d’Indexa, tant pour vous que pour eux.
Si vous n’êtes pas encore client d’Indexa Capital, découvrez quel portefeuille de fonds indexés mondialement diversifié nous vous recommandons en effectuant notre bref test de profil investisseur (2 min).
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