En 2024, les marchés boursiers ont poursuivi leur forte hausse, dans la continuité de 2023, tirés par les actions des États-Unis, avec une performance de 32,8 % (fonds Vanguard indexé sur le S&P 500, en €).
Comme nous l’avons expliqué dans le récent article « C’est le marché, cher ami », nos portefeuilles ont reflété les performances du marché. Par exemple, notre portefeuille 8 sur 10 (actuellement 72 % d’actions et 28 % d’obligations), le portefeuille moyen de nos clients en 2024, a accumulé une rentabilité de 86,7 % depuis 2016, 15,2 % rien qu’en 2024, contre 34,4 % cumulés pour les fonds européens à risque équivalent (source : Morningstar), grâce à nos frais plus faibles et à notre plus grande diversification.
Cette différence entre le portefeuille 8 et son indice de référence est de 52,3 points de pourcentage cumulés (p.p.) (76,7 % moins 34,4 %). Cela équivaut à 52.300 € de rentabilité supplémentaire pour chaque 100.000 € investis chez nous, par rapport à la rentabilité moyenne des fonds européens comparables.
Bien que 2024 ait été une excellente année en termes de rentabilité, il y aura aussi des années avec des rentabilités négatives. Par conséquent, le plus important pour obtenir de la rentabilité à long terme est de maintenir un portefeuille diversifié à l’échelle mondiale, avec de faibles coûts et adapté à votre profil de risque.
Gardez à l’esprit le montant que votre portefeuille est susceptible de perdre
Dans une période où la rentabilité est très positive, nous souhaitons souligner l’importance de connaître les pertes potentielles de votre portefeuille dans le futur.
Dans la rubrique « Nos portefeuilles / Modèle d’investissement », nous présentons le pronostic de rentabilité et de volatilité pour chacun des profils investisseurs, en nous basant sur les pronostics des principales sociétés de gestion. Grâce à ces informations, on peut voir les fourchettes de rentabilité annualisée attendues sur le long terme.
Par exemple, si pour le portefeuille 8/10, le pronostic de rentabilité est de 4,7 % et celui de volatilité de 10,8 %, cela signifie qu’avec un niveau de confiance de 95 %, la fourchette du pronostic de rentabilité pour les prochaines années sera comprise entre -16,5 % et +25,9 % (la fourchette avec un niveau de confiance de 95 % est égale au pronostic de rentabilité +/- 1,96 fois la volatilité). Des fourchettes aussi larges montrent que c’est la rentabilité inattendue qui est vraiment importante.
Sur notre page « Statistiques », nous indiquons également les pertes maximales observées dans nos portefeuilles au cours des 9 dernières années (en anglais, maximum drawdown). Nous avons déjà traversé quelques crises de marché, comme celle de la COVID en 2020, la guerre en Ukraine et la normalisation des taux en 2022.
Ces données sont également disponibles depuis votre espace personnel \ Résumé \ en dessous de « Tableau de rentabilité ».
La chute la plus importante que nous ayons observée entre le maximum et le minimum du portefeuille 8 au cours des 9 dernières années s’est produite entre le 19/02/2020 et le 23/03/2020 et s’est élevée à -24,8 %.
L’avenir sera bien sûr différent de ce que nous avons connu et les prochaines crises auront probablement « leurs propres caractéristiques », mais le fait d’avoir ces chiffres en tête vous aidera à garder la tête froide pendant les chutes de marchés et à éviter ainsi l’écart comportemental.
Résumé de rentabilité
La rentabilité des portefeuilles de fonds en 2024 a été comprise entre 2,2 % pour le portefeuille de profil 1 de 10 à 100 mille € et 17,9 % pour le portefeuille de profil 10 de 10 à 100 mille €. La rentabilité du portefeuille moyen (n° 8) a été de 15,2 %.
Si l’on considère la rentabilité des portefeuilles depuis fin 2015, la rentabilité du portefeuille moyen a été de +86,7 % en cumulé, soit 7,2 % annuel.
Par rapport aux benchmarks, nous observons que la rentabilité des portefeuilles est en moyenne supérieure de 2,8 points de pourcentage (p.p.) en 2024. En examinant les données de rentabilité cumulée depuis 2015, nous constatons qu’en moyenne nos portefeuilles ont 36,7 p.p. de plus que leur benchmark, soit 3,0 p.p. de plus par an.
Cette différence de 36,7 p.p. équivaut à une rentabilité supplémentaire de 36.700 € pour 100.000 € investis.
Dans l’ensemble, l’année 2024 a été très positive pour les actions et légèrement positive pour les obligations. Les actions ont affiché des rentabilités comprises entre 8,9 % (actions européennes) et +32,7 % (actions des États-Unis en €).
Du côté des obligations, la rentabilité s’est située entre -1,1 % (obligations du gouvernement des États-Unis couvertes en euro) et 5,0 % (obligations des marchés émergents couvertes en euro).
En 2024, nous avons constaté que la rentabilité des obligations à long terme commence à devenir positive, sauf dans le fonds d’obligations du gouvernement des États-Unis couvert en €, en raison de la dépréciation de l’euro par rapport au dollar, et dans le fonds d’obligations des gouvernements mondiaux (dont 51 % se trouvent aux États-Unis). Cela s’explique par le fait que les obligations existantes dans les fonds, avec des taux d’intérêt plus élevés, deviennent plus attrayantes que les nouvelles obligations émises à des taux d’intérêt plus bas.
| Noms |
Classe d’actif |
Rentabilité 2024 (%) |
| Fonds d’actions | ||
| Vanguard US 500 Stk Idx Eur – Acc | Actions États-Unis |
32,7 |
| Vanguard Global Stk Idx Eur – Acc | Actions globales |
26,5 |
| Vanguard ESG Dev. World Stk Idx Eur -Acc | Actions globales ISR |
25,9 |
| Vanguard ESG Emrg Mk Stk Idx Eur -Acc | Actions économies émergentes ISR |
19,3 |
| Vanguard Japan Stk Idx Eur – Acc | Actions Japon |
15,4 |
| Vanguard Global Small Cap Idx Eur – Acc | Actions globales à petite capitalisation |
15,2 |
| Vanguard Emrg Mk Stk Idx Eur – Acc | Actions pays émergents |
14,8 |
| Vanguard Pacific Ex-Japan Stk Idx Eur – Acc | Actions Pacifique sauf Japon |
11,5 |
| Vanguard European Stk Idx Eur – Acc | Actions Europe |
8,9 |
| Fonds d’obligations | ||
| iShares EM Gov Bnd Idx -I2 Eur Hdg – Acc | Obligations pays émergents couvertes en Euro |
5,0 |
| Vanguard Euro Inv Gr Bnd Idx Eur – Acc | Obligations d’entreprises européennes |
3,8 |
| Blackrock ICS Euro Liquidity Fund – Premier | Monétaire |
3,8 |
| Vanguard Eur Inv Grd SRI Bnd Idx -Acc | Obligations d’entreprises européennes ISR couvertes en Euros |
3,7 |
| Vanguard Eur Gov Bnd Idx – Acc | Obligations d’États européens |
1,8 |
| iShares ISR Global Corp Bnd Idx Eur Hdg | Obligations d’entreprises globales ISR |
1,7 |
| Vanguard Global Bnd Idx Eur – Acc | Obligations globales |
0,8 |
| iShares US Corporate Bnd Idx Eur Hdg -Ins Acc | Obligations d’entreprises États-Unis couvertes en euros |
0,5 |
| Vanguard Euroz Inf Lk Bnd Idx Eur – Acc | Obligations européennes liées à l’inflation |
0,1 |
| Amundi JPM Global Gov Bnd Idx Eur Hdg | Obligations gouvernementales globales |
-0,3 |
| Vanguard US Gov Bnd Idx Eur Hdg – Acc | Obligations d’États-Unis couvertes en EUR |
-1,1 |
Ci-dessous, nous examinerons en détail la rentabilité de 2024 et depuis leur lancement pour nos deux services d’investissement :
Portefeuilles de fonds en Belgique et en Espagne
En 2024, la rentabilité de nos portefeuilles de 10 à 100 mille € s’est située entre 2,7 % et 14,8 % :
- 2,2 % pour le portefeuille de profil 1/10
- 17,9 % pour le portefeuille le plus risqué (profil 10/10)
Benchmark : les indices de référence sont les indices des fonds monétaires à court terme (pour le portefeuille 0), Morningstar Obligations Internationales Couvertes EUR (pour nos portefeuilles 1 et 2), Morningstar Allocation Prudente Internationale EUR (pour nos portefeuilles 3 à 5), Morningstar Allocation Modérée Internationale EUR (pour les portefeuilles 6 à 7) et Morningstar Allocation Agressive Internationale EUR (pour les portefeuilles 8 à 10). Morningstar est le fournisseur d’information sur les fonds d’investissement leader en Europe. Il s’agit des benchmarks qui représentent le mieux la rentabilité moyenne des fonds d’investissement en Europe. Ces données historiques sont nettes de frais de gestion de portefeuille et de droits de garde pour le portefeuille Indexa, mais pas pour le benchmark auquel il est comparé.
Quant au benchmark, il a enregistré, sur l’année 2024, une rentabilité comprise entre 3,2 % et 10,8 % :
- 3,7 % pour le benchmark du portefeuille 0
- 1,6 % pour le benchmark des portefeuilles 1 à 2
- 5,4 % pour le benchmark des portefeuilles 3 à 5
- 8,3 % pour le benchmark des portefeuilles 6 à 7
- 12,0 % pour le benchmark des portefeuilles 8 à 10
En moyenne, sur l’année 2024, la rentabilité de nos portefeuilles a été 2,8 points de pourcentage (p.p.) supérieure à celle des benchmarks.
Rentabilités cumulées
Bien que les rentabilités de 2024 aient été positives, ce qui est plus important ce sont les rentabilités cumulées depuis que nous offrons nos services. Nous pouvons constater qu’en moyenne, nos portefeuilles ont obtenu une rentabilité cumulée 36,7 p.p. de plus que les fonds d’investissement européens comparables.
Comme nous avons augmenté le poids des actions dans le portefeuille 8 de 67 % à 72 % en avril 2023, le benchmark du portefeuille 8 était la catégorie Morningstar Allocation Modérée Internationale EUR jusqu’en mars 2023 (50 % à 70 % d’actions) et Morningstar Allocation Agressive Internationale EUR (70 % à 90 % d’actions) depuis avril 2023.
Cela signifie qu’après 9 ans, nos portefeuilles ont obtenu une rentabilité cumulée moyenne de 57,2 % pour nos portefeuilles contre 20,6 % pour les benchmarks, soit 36,7 p.p. supérieure à la moyenne en 9 ans, ou 3,0 p.p. de plus en moyenne par an.
Vous trouverez ci-dessous une comparaison de la rentabilité corrigée par le risque des portefeuilles à l’aide du ratio de Sharpe (rentabilité / risque) :
On constate qu’au cours de nos neuf années d’activité, nos portefeuilles ont obtenu un ratio de Sharpe compris entre 0,27 et 0,73, alors que les benchmarks ont actuellement un ratio de Sharpe très faible (entre -0,08 et 0,46). Dans le calcul, nous tenons compte du fait que la rentabilité sans risque des actifs (Euribor 1 mois) est de 0,48 % annualisé depuis le début de l’année 2016 jusqu’à la fin de l’année 2024.
Cela signifie que nos clients obtiennent dans leurs portefeuilles la rentabilité corrigée par le risque offerte par le marché, tandis que les investisseurs dans les fonds d’investissement européens subissent le même risque, mais la rentabilité est perdue en frais. Comme le ratio de Sharpe moyen devrait se situer autour de 0,46, on peut s’attendre, à long terme, à une légère amélioration du ratio de Sharpe de nos portefeuilles les plus prudents et à une légère détérioration du ratio de Sharpe de nos portefeuilles agressifs.
Portefeuilles de plus de 100 mille € et de moins de 10 mille €
Nous gérons de manière très similaire les trois tailles de portefeuilles que nous utilisons : les portefeuilles inférieurs à 10 mille €, les portefeuilles entre 10 mille et 100 milles € et les portefeuilles supérieurs à 100 mille €. La principale différence est, dans les portefeuilles de plus de 10 ou 100 mille €, l’ajout d’autres classes d’actifs afin d’accroître la diversification, de réduire les frais et d’optimiser la fiscalité.
Ci-dessous, vous pouvez voir les différentes rentabilités annuelles des différents portefeuilles en fonction du profil au cours des 9 années d’activité (du 31/12/2016 au 31/12/2024) :
Les différences entre les portefeuilles de moins de 10 mille €, de plus de 10 mille € et de plus de 100 mille € ne sont pas significatives : entre – 0,4 point de pourcentage (p.p.) et – 0,1 p.p. par an pour les portefeuilles de plus de 100 mille € et entre – 0,3 p.p. et +1,0 p.p. pour les portefeuilles de moins de 10 mille €, en comparaison avec les portefeuilles de 10 à 100 mille €.
La différence de rentabilité s’explique principalement par le poids et la concentration plus élevés aux États-Unis des portefeuilles de moins de 10 mille €.
La diversification chez Indexa
La récente surperformance de l’indice boursier des États-Unis S&P 500 a attiré l’attention de nombreux investisseurs. Ces dernières années, les marchés ont favorisé les investisseurs qui ont misé sur l’indice S&P 500, avec des rentabilités supérieures aux indices mondiaux. Par exemple, le fonds Vanguard S&P 500 a enregistré une rentabilité annualisée de 14,7 % depuis fin 2015 en €, tandis que le fonds Vanguard Global a obtenu une rentabilité annualisée de 12,0 %, soit une différence de 2,7 points de pourcentage par an.
Toutefois, si ces résultats peuvent inciter à concentrer les investissements sur les actions des États-Unis, la diversification reste l’outil le plus efficace pour atténuer les risques et optimiser la rentabilité corrigée par le risque.
En outre, comme nous l’expliquons en détail dans notre article Limites de l’indexation mondiale pure, une bonne stratégie d’indexation doit non seulement être mondiale, mais aussi adaptée à la fiscalité de l’investisseur et garantir une diversification minimale.
Plus précisément, chez Indexa, nous avons mis en œuvre deux mesures clés :
- Nous pénalisons les régions où la charge fiscale est la plus élevée pour nos clients européens, comme les États-Unis, qui retiennent 30 % des dividendes pour les investisseurs non américains.
- Nous fixons des limites maximales de diversification par région, avec une pondération maximale de 35 % par fonds et de 45 % par région dans les portefeuilles de plus de 10 mille €.
Par exemple, dans le cas des États-Unis, cela représente une réduction de 19 points de pourcentage du poids des actions étatsuniennes dans la capitalisation mondiale (actuellement 64 % selon l’indice MSCI ACWI (All Countries World Index).
Bien que ces ajustements aient légèrement réduit la performance des portefeuilles des clients disposant de plus de 10.000 € au cours des dernières années (les clients disposant de moins de 10.000 € sont investis dans un seul fonds mondial qui n’investit que dans les pays développés, dont 77 % aux États-Unis), ils sont essentiels pour construire des portefeuilles bien diversifiés et conçus pour le long terme.
Portefeuilles de fonds ISR
En avril 2022, nous avons inauguré notre service de portefeuilles de fonds avec un biais d’investissement socialement responsable (ISR). Nous pouvons comparer la performance entre un portefeuille sans biais ISR de 10 à 100 mille € et un portefeuille ISR.
En 2024, la rentabilité de nos portefeuilles de 10 à 100 mille € était comprise entre 2,2 % et 17,9 % et les portefeuilles ISR ont obtenu une rentabilité comprise entre 2,0 % et 21,8 % selon le profil de risque.
En moyenne, en 2024, la rentabilité des portefeuilles sans biais ISR est inférieure de 0,6 p.p. à celle des portefeuilles ISR.
On constate qu’il y a un peu plus de différence dans les portefeuilles avec un pourcentage plus élevé d’actions car le fonds ISR actions mondiales est l’un des fonds les plus performants en 2024, avec une rentabilité de 25,9 %. Les secteurs de la technologie et de la consommation discrétionnaire ont une pondération plus élevée dans ce fonds et ont eu une performance particulièrement positive depuis la fin de la crise financière en 2008. Il a également une très forte pondération aux Etats-Unis, 78 %.
Rentabilités cumulées portefeuilles ISR
Depuis le lancement du service, les rentabilités cumulées des portefeuilles sans biais se situent entre -3,5 % et 23,3 % et celles des portefeuilles ISR entre -3,5 % et 25,4 %. En moyenne, les portefeuilles sans biais ont obtenu 0,6 p.p. cumulé de plus que les portefeuilles ISR. Toutefois, cela n’implique pas que les portefeuilles ISR surperformeront les portefeuilles sans biais à l’avenir.
Assurance-vie épargne
Pour les résidents en France, nous proposons des contrats d’assurance-vie Indexa Vie Spirica depuis fin mars 2023. En termes d’investissements, ils sont identiques à nos portefeuilles de fonds, bien qu’il s’agisse de formats d’investissement différents et indépendants.
En 2024, la rentabilité de nos assurances-vie de 10 à 100 mille € s’est située entre 2,1 % et 17,8 % :
- 2,1 % pour les contrats d’assurance-vie les moins risqués (profil 1/10, 10 % actions et 90 % obligations)
- 17,8 % pour les contrats d’assurance-vie les moins risqués (profil 10/10, 90 % actions et 10 % obligations)
Rentabilité cumulée
Bien que les rentabilités de 2024 aient été positives, ce qui est plus important ce sont les rentabilités cumulées depuis que nous avons lancé le service en France. Nous pouvons constater qu’en moyenne, nos portefeuilles ont obtenu une rentabilité cumulée 4,9 p.p. au-dessus des fonds d’investissement européens comparables.
Cela signifie qu’après 1 an et 9 mois, les profils de notre assurance-vie ont obtenu une rentabilité cumulée moyenne de 17,6 % contre 12,6 % pour les benchmarks, soit 4,9 p.p. supérieure à la moyenne en 1 an et demi, ou 2,6 p.p. de plus en moyenne par an.
Vous trouverez ci-dessous une comparaison de la rentabilité corrigée par le risque des portefeuilles à l’aide du ratio de Sharpe (rentabilité / risque) :
Assurances-vie de plus de 100 mille € et de moins de 10 mille €
Nous gérons de manière très similaire les trois tailles d’assurance-vie que nous offrons. La principale différence est, dans l’assurance-vie de plus de 10 ou 100 mille €, l’ajout d’autres classes d’actifs afin d’accroître la diversification, de réduire les frais et d’optimiser la fiscalité.
Ci-dessous, vous pouvez voir les différentes rentabilités annuelles des trois tailles d’assurance-vie en fonction du profil investisseur sur les années 2023 et 2024.
Les différences entre les assurances de moins de 10 mille €, de plus de 10 mille € et de plus de 100 mille € ne sont pas si significatives : entre -0,3 point de pourcentage (p.p.) et + 0,3 p.p. par an pour les assurances-vie de plus de 100 mille € et entre – 0,3 p.p. et +3,9 p.p. pour les assurances-vie de moins de 10 mille €, en comparaison avec les assurances-vie de 10 à 100 mille €.
La différence de rentabilité s’explique principalement par le poids et la concentration plus élevés aux États-Unis des portefeuilles de moins de 10 mille €.
Assurances-vie ISR
Dans cette section, nous allons comparer la performance entre un contrat d’assurance-vie sans biais d’investissement socialement responsable (ISR) de 10 à 100 mille € et un contrat d’assurance-vie ISR.
En 2024, la rentabilité de nos assurances-vie de 10 à 100 mille € était comprise entre 2,1 % et 17,8 % et les assurances-vie ISR ont obtenu une rentabilité comprise entre 3,7 % et 21,9 % selon le profil de risque.
En moyenne, en 2024, la rentabilité des assurances-vie sans biais ISR est inférieure de 2,5 p.p. à celle des assurances-vie ISR.
On constate qu’il y a un peu plus de différence dans les portefeuilles avec un pourcentage plus élevé d’actions car le fonds ISR actions mondiales est l’un des fonds les plus performants en 2024, avec une rentabilité de 25,9 %. Les secteurs de la technologie et de la consommation discrétionnaire ont une pondération plus élevée dans ce fonds et ont eu une performance particulièrement positive depuis la fin de la crise financière en 2008. Il a également une très forte pondération aux Etats-Unis, 78%.
Depuis le lancement du service en France, les rentabilités cumulées des portefeuilles sans biais se situent entre 5,6 % et 29,2 % et celles des portefeuilles ISR entre 9,6 % et 38,0 %. En moyenne, les portefeuilles sans biais ont obtenu 5,8 p.p. cumulé de plus que les portefeuilles ISR. Toutefois, cela n’implique pas que les portefeuilles ISR surperformeront les portefeuilles sans biais à l’avenir.
Si vous êtes déjà client, n’hésitez pas à inviter vos amis pour bénéficier d’une réduction des frais de gestion d’Indexa, tant pour vous que pour eux.
Si vous n’êtes pas encore client d’Indexa Capital, découvrez quel portefeuille de fonds indexés mondialement diversifié nous vous recommandons en effectuant notre bref test de profil investisseur (2 min).